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神州租车估值为啥上不来?“中国特色”10万块的车车牌竟成绊脚石

来源:http://www.i-fpga.com 责任编辑:尊龙d88 更新日期:2018-09-22 10:31

  神州租车估值为啥上不来?“中国特色”10万块的车车牌竟成绊脚石

神州租车估值为啥上不来?“我国特色”10万块的车车牌竟成绊脚石

  大出行范畴是重要的出资风口,从前些年的携程、去哪儿,到近年的滴滴,再到刚刚“消停”些的摩拜、ofo。相同选用重财物形式的曹操专车本年1月刚刚完结A轮融资,估值已达100亿。

  但神州租车并没有感受到多少热度。155亿市值对应的市销率、市盈率分别为2倍、17.6倍。

  空姐搭顺风车遇害后,神州没敢作声,看样子是怕了“键盘侠”。

  风口意味着海量本钱的聚集。与其白白”烧掉“或变成一堆堆废物,不如交给长于打理重财物的企业,让“钱生去钱”。

  下面看看神州租车运营重财物的“四门功课”:融资、出资、运营办理和残值收回。

  融资——从前命悬一线

  神州租车的融资进程能够归纳为从“濒危到沉着”。

  “广义债款融资”不只包含银行借款、发行债券,敷衍供货商、预收客户等行为的实质都可视为融资。

  上市前,神州租车把债款融资用到了极限,财物负债率之高令人发指。

  虎嗅有文谈论其“走过超重财物炼狱”。2012年、2013年,神州租车财物负债率分别为99.7%和98.8%。什么叫“炼狱”?比如买了价值500万的房子,首付200万简直满是借的,每月还得交月供。

  2014年9月,神州租车在香港上市,融资35亿港元,年底财物负债率降至43%。

神州租车估值为啥上不来?“我国特色”10万块的车车牌竟成绊脚石

  有意思的是,神州租车上市后没有忙着增发圈钱而是一再回购股票。2016年花了5亿港元,2017年以14.37亿港元回购了2.02亿股一般股。

  上市公司增发出于两种要素,一是趁股价高圈钱,二是真的缺钱。逻辑上两者之间的是“或”的联系。

  上市公司回购股票也有两种要素,一是股价偏低,二是手里有余钱。在逻辑上两者是“与”的联系。也就是说神州租车自认为被轻视并且拿得出钱来回购。

  市值190亿港元的上市公司,最近两年累计拿出近20亿港元回购股票,这份沉着在2013年底子无法幻想。

  出资——国内最大轿车买家

  对神州租借而言“出资”就是性价比高、车型装备合理的车辆收购,树立巨大车队。尊龙d88

  上市前,神州租车在资金极度严重的情况下,每年投入近20亿增加车辆。到2014年,车队规划相当于排名第二第到十位竞争对手的总和。

  上市后的2015年,神州租车斥资56.3亿增加新车,进一步稳固了行业龙头的位置。

  2017年,神州租车再次掀起购车高潮,全年开销44.9亿,占年底租借车队账面值的47%。也就是说,按价值核算神州租车近一半车辆“不满周岁”。

神州租车估值为啥上不来?“我国特色”10万块的车车牌竟成绊脚石

  到2017年底,神州租车保有车辆10.25万辆,较2016年底净增6051辆。车辆的账面值为95.4亿,计息债款总额为车辆账面值的60%。

  浅显地说,神州租车10万辆轿车四成是自己的、六成是银行的。这与一般消费者买私家车的按揭份额附近。

神州租车估值为啥上不来?“我国特色”10万块的车车牌竟成绊脚石

  2017年,神州租车购入新车约4.3万辆,无疑是我国最大轿车买家。

  因为批量巨大,神州租车购车本钱比一般消费者低20%以上,2017年购入车辆均价为10.5万元。例如,别克公务舱GL8收购价不到18万元。

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